USDtb Dibekingi Platform Besar untuk Menangkan Rp15,38 Triliun

• Fajria Anindya Utami
• December 1, 2024
• News, Crypto
• ethena, stablecoin, usdtb
• 0 Comments

Ethena Labs dan Securitize, dua platfrom protokol dolar sintesis dan tokenisasi ini baru saja bergabung pada joint proposal untuk mendukung stablecoin USDtb milik Ethena. Untuk diketahui, USDtb akan mengikuti kompetisi Tokenization Grand Prix senilai $1 miliar yang diselenggarakan oleh Spark. Kompetisi ini bertujuan untuk memasukkan aset dunia nyata (RWA) ke dalam keuangan terdesentralisasi (DeFi) dengan menawarkan likuiditas kepada peserta terpilih.

Sebagai bagian dari proposal, Ethena telah memperkenalkan fasilitas swap untuk USDtb dan USDe yang merupakan salah satu stablecoin mereka. Fitur ini memungkinkan ekosistem Sky untuk mengelola dan mengalokasikan kembali antara kedua stablecoin tersebut sebagai respons terhadap perubahan suku bunga atau kondisi pasar.

Aplikasi ini akan dievaluasi oleh panel yang melibatkan Phoenix Labs dan Steakhouse Financial. Penilaian tersebut akan didasarkan pada kriteria seperti harga yang kompetitif, likuiditas, dan keselarasan dengan tujuan strategis Spark. Keputusan akhir akan ditentukan melalui pemungutan suara tata kelola oleh pemegang token Sky.

Ethena mengklaim bahwa saat ini mereka menyumbang hampir $120 juta (Rp1,9 triliun) dalam pendapatan tahunan ke ekosistem Sky, yang sebelumnya dikenal sebagai MakerDAO.

USDtb Profil Risiko

USDtb yang akan diluncurkan minggu depan ini didukung oleh USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) milik BlackRock — sebuah dana US Treasury yang ditokenisasi pada blockchain Ethereum pada Maret 2024. Saat ini, dana tersebut memegang lebih dari $533 juta (Rp8,4 triliun) dalam aset yang ditokenisasi. Stablecoin ini menawarkan profil risiko yang berbeda dibandingkan USDe, dolar sintetis Ethena yang ada. USDe menggunakan strategi lindung nilai derivatif dengan melibatkan berbagai mata uang kripto, yang membuatnya lebih sensitif terhadap fluktuasi pasar.

Ethena Labs menyatakan bahwa integrasi USDtb dapat meningkatkan kinerja dolar sintetis mereka selama periode kondisi pendanaan yang lemah. Secara khusus, komposisi dukungan USDe dapat disesuaikan secara dinamis untuk menggabungkan USDtb guna mengurangi risiko yang terkait dengan suku bunga pendanaan negatif.

Sementara itu, menurut data CoinGecko, nilai pasar USDe Ethena telah melampaui $4,3 miliar per 29 November. Analisis terbaru oleh CCData menyebutkan bahwa kinerja ini didorong oleh “meningkatnya minat pada ekosistem Ethena setelah proposal untuk mengaktifkan pembagian pendapatan bagi pemegang token Ethena (ENA).”

Belum lama ini, The Ethena Foundation juga baru saja menyetujui proposal dari Wintermute untuk membagi sebagian pendapatan protokol DeFi dengan pemegang token. Pada 6 November, Wintermute, pembuat pasar mata uang kripto, mengusulkan alokasi sebagian pendapatan biaya Ethena kepada pemegang token ENA.

“Yayasan Ethena dengan senang hati mengumumkan bahwa proposal untuk mengaktifkan peralihan biaya $ENA telah disetujui oleh Komite Risiko,” tulis mereka dalam forum tata kelola pada 15 November. “Yayasan akan bekerja sama dengan Komite Risiko untuk menetapkan parameter aktivasi peralihan biaya paling lambat 30 November, dengan mekanisme implementasi yang tepat menyusul.”

Peluncuran dan Pertumbuhan USDe

Pada Februari 2024, Ethena Labs meluncurkan stablecoin penghasil bunga bernama USDe, yang dapat dicetak oleh pengguna menggunakan berbagai token seperti Bitcoin (BTC), Ether (ETH), derivatif staking likuid, dan stablecoin lainnya. Untuk mengelola volatilitas portofolio, Ethena menggunakan derivatif keuangan off-chain.

Pasokan USDe yang beredar telah meningkat hingga hampir $3,2 miliar sejak peluncurannya, menurut data dari CoinMarketCap. Token asli Ethena, ENA, yang diluncurkan pada April 2024, dapat dipertaruhkan untuk memperoleh sENA. Namun, sebelum proposal Wintermute, sENA tidak memiliki mekanisme akrual nilai yang jelas.

Dalam proposal tata kelola Wintermute pada 6 November, mereka menyebutkan, “Protokol Ethena telah dan terus menghasilkan pendapatan riil yang signifikan, menunjukkan kesesuaian pasar produk yang jelas untuk USDe. Sayangnya, sENA tidak secara langsung mendapatkan keuntungan dari pendapatan ini, mengakibatkan kurangnya keselarasan antara pemegang sENA dan pertumbuhan protokol. Saatnya memperbaiki hal ini dan menciptakan keselarasan antara pemegang ENA dan fundamental protokol.”

USDe Digunakan sebagai Agunan

Pada 25 Oktober, Wintermute mulai menerima USDe sebagai agunan untuk perdagangan kripto spot dan derivatif. “Klien sekarang dapat memposting USDe sebagai agunan untuk opsi, swap kredit gagal bayar, forward, dan perdagangan spot,” tulis Wintermute dalam sebuah posting di platform X (sebelumnya dikenal sebagai Twitter).

Stablecoin USDe kini bergabung dengan daftar agunan kripto yang diterima Wintermute, termasuk BTC, ETH, Solana, dan USD Coin.